国内低端料过剩 聚碳酸酯价格走跌分析

“万水千山总是情,PC(聚碳酸酯)下跌不能停”。作为“2019年度跌王”,PC的走势实在令商家们苦不堪言。个中原因自然有千百种,但毋庸置疑的是,近期国际原油的大跌又将正挣扎上岸的PC再次推回了潭底。久居晦暗的时光,真就见不到明亮了吗?

 

上游

  • 截止3月13日,Nymex WTI收盘价31.73美元/桶;IPE布伦特收盘价33.85美元/桶,较年初价格几近腰斩,与百元时代更是有弱水之隔。
  • 与国际原油同病相怜的还有PC的主要上游单体双酚A。如果说油价是历史性下调,那么双酚A就是断崖式跳水。
  • 年初,华东双酚A报价尚在10800-10900元/吨,但上周末市场参考价仅报9100元/吨,短短三个多月就蒸发了15.7%。

供应

  • 过去几年,PC仿佛装上了产能助推器,2015-2019年年均增长率28.44%。
  • 2019年,国内PC总产能达到166万吨/年,较2015年增长172%。
  • 先后有鲁西化工、中蓝国塑、甘宁新材料和盛通聚源新材料新建投产。
  • 据统计,2020-2022年,中国还将有浙江石油化工一期、万华化学二期、华盛新材料、沧州大化等近200万吨/年的PC装置投产或在建,预计到2022年底,国内PC总产能将超过300万吨/年,扩张速度迅猛如斯。

需求

  • “供过于求”始终是笼罩在PC市场上空的阴影。
  • 在供应梯式上升的情况下,需求却跟进不力,尤其是PC表观消费增速更趋迟缓。
  • 2015年,表观消费增速5.44%;2016年,表观消费增速2.44%;2017年,表观消费增速2.40%;2018年,表观消费增速5.68%;2019年,表观消费增速8.18%,2015-2019年国内表观消费增速4.65%,大大低于国内产能扩张速度。
  • 主要是因为终端应用领域光盘行业受到新兴存储手段冲击而萎缩,其他领域包括汽车与板材等行业也正努力抵抗成本与经济的压力。

质量

  • 由于核心技术受限,当前国内PC装置主要以生产低端料为主,同质化相当严重,且新产品投入市场若想获得大众的认可,势必采取“价格战”的策略。
  • 因此,伴随新产能前赴后继的投放,行业竞争加剧,企业降价销售成为了常态,同时也意味着价格重心的日渐下滑。

后市展望

总体来看,短期内PC市场仍将面临严峻的挑战。

  • 首先,受到全球公共事件蔓延的影响,国际原油可能经历较长时间的低位运行,这也代表双酚A失去了迈向上行通道的动力;
  • 其次,供应猛踩油门,需求却急踩刹车,双方之间的鸿沟继续加深,矛盾难以调和;
  • 第三,国内低端料明显过剩,高端料却多数只能来自进口,故为占领市场屡屡出台降价举措。

在此背景下,PC价格显然还有走跌的空间。

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