我国乙烯行业产能当下面临挑战,但将在未来五年快速增长

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2018年随着乙烯新增产能投产、原油价格上行及下游需求疲软,全球乙烯行业利润受到一定挤压,但仍处于较好水平;2019年尽管中低位油价继续为乙烯行业发展带来成本优势;受供需格局影响,预计2020年全球乙烯行业利润将继续下探,行业盈利面临严峻挑战。

产能快速增长,来源更加多元

  • 我国乙烯工业本世纪以来发展非常迅速。乙烯产能从2000年的442.2万吨增长到2019年的2865万吨,是仅次于美国的世界第二大乙烯生产国,占全球乙烯产能的15%。预计到“十四五”末,乙烯产能将超过5000万吨,产能增幅和年均增长率分别高达74.5%和9.7%。
  • 从生产路线来看,非传统路线的乙烯占比从2010年的3%增长到2018年的18%,随着2019年国内首套进口乙烷/丙烷裂解装置(新浦化学公司)在江苏泰州投产,2020年烟台万华进口LPG裂解装置投产,2023年埃克森美孚惠州原油直接制裂解制乙烯项目投产,到2025年我国乙烯来源将更加多元化。

消费增速放缓,当量进口仍大

  • 2019年,我国乙烯产量约2300万吨,当量消费量约4700万吨,仍需进口大量的聚乙烯下游衍生物。
  • 其中 1~10月进口聚乙烯1398万吨,与2018年全年聚乙烯进口量(1403万吨)相当;2~10月进口乙二醇722万吨,进口苯乙烯220万吨。
  • 未来几年,随着我国经济增速放缓,以及乙烯下游再生料替代、材料间替代、库存和贸易因素推动作用的减弱,预计2019~2025年当量增速将下滑至约5.6%,2025年消费量将在6500万吨左右,仍需进口2000万吨左右的乙烯下游衍生物。

市场参与主体多,竞争日趋激烈

  • 未来,浙江石化、恒力石化等民营企业,万华化学等地方企业,以及巴斯夫、埃克森美孚等外商独资投资乙烯项目。
  • 国内乙烯下游产品市场将逐步形成中国石油、中国石化、中国海油、中化集团等国有大型央企、煤化工企业、民营石化企业、国有地方石化企业、外商独资企业和进口产品多主体互动的供应格局,竞争更加激烈。

下游产品同质化,高端产品依赖进口

  • 随着我国新增乙烯产能的投产,产品同质化现象将加剧,竞争也更加激烈。
  • 国内乙烯生产企业在生产工艺、下游产品方案、市场和服务等方面都大同小异,中国化工市场将成为同质化产品的红海。
  • 与此同时,由于自主创新能力不足,聚乙烯领域自主技术依然匮乏,且技术拥有者又不对外转让。
  • 因此,下游高端聚乙烯产品对外依存度居高不下,自给率不足40%。己烯共聚聚乙烯、辛烯共聚聚乙烯、乙烯—乙酸乙烯酯共聚物(EVA)、茂金属聚乙烯、超高分子量聚乙烯等高端聚乙烯进口量近600万吨,占聚乙烯总进口量的42.8%。

下游低成本进口产品对市场仍有冲击

  • 尽管近年来中东建设成本提高、乙烷资源短缺、原料价格上涨、政治局势动荡等因素造成乙烯及下游行业发展步伐放缓,但中东的资源禀赋使其一直保持全球乙烯生产成本最低地区的地位。
  • 中国每年都从中东进口大量的乙烯下游衍生物,2018年聚乙烯进口量740.4万吨,占我国聚乙烯总进口量的53.7%;进口乙二醇572.4万吨,占我国乙二醇总进口量的58.4%,未来中东对我国聚乙烯市场的冲击仍将继续。
  • 页岩气革命助力美国化工业复苏崛起,成为全球低成本化工产品生产基地,大大提升了美国乙烯下游产品在全球市场的竞争力。
  • 预计到2023年美国将新增聚乙烯产能近650万吨,约占全球新增产能的三分之一。而美国的聚乙烯市场已经饱和,生产商必须出口解决本土供应过剩的局面,而中国就是其最大的出口目标市场。

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