二季度聚乙烯仍有供应压力,需求或将步入淡季

尽管二季度国内处在检修高峰期,但5—6月大概率会出现进口放量,PE进口依存度在48%。

供应仍有压力

国内供应来看,新冠肺炎疫情对聚乙烯产业链的影响主要体现在需求端,加之年初浙石化以及恒力的PE新装置顺利投产,因此一季度PE国内供应维持在高位,平均开工率在93%左右。具体来看,1—3月产量分别为166万吨、153万吨和175万吨,同比供应增速为14%。

二季度来看,一般5—6月为国内上游装置的集中检修期,今年也不例外。几套产能较大的煤化工装置,神华宁煤、蒲城清洁、中煤榆林等将从5月起进入大修。受装置检修影响,预计二季度国内环比供应增速将放缓,同比供应增速预估在9%附近。

进口方面,今年年初,外商普遍库存压力不大,并没有出现像往年一样的清库存甩货现象,因此一季度进口端供应增速较低。1—3月PE进口量分别为118.2万吨、118.2万吨和149万吨,同比供应增速为-2%。

二季度来看,一方面受新冠肺炎疫情影响,国外需求在4—6月出现萎缩,而国外供应商生产仍照常进行,中国恢复中的需求有望成为全球货源的目的地。

另一方面,从3月底起,PE进口窗口一直处于打开状态,这为国外货源的涌入提供了利润窗口。按进口窗口领先进口量1—2个月推算,从5月中下旬起,国外货源有望冲击国内市场。

需求或进入淡季

PE内需有较为明显的“金三银四”季节性特点,5—6月国内需求将逐步进入淡季。以LLDPE最大下游农膜为例,农膜自3月底创下51%的阶段性最高开工率以后,目前已经高位回落。调研数据显示,截至4月23日,农膜开工率为35%,5—6月开工有进一步走低预期。

外需方面,受新冠肺炎疫情在海外扩散影响,外需自4月起下滑较为严重,国内塑料制品出口占比在18%,而PE包装类有很大一部分伴生需求也将受到影响,预计外需在6月前难以得到恢复。

综合来看,外需的疲软进一步拖累本就处在淡季的需求端,5—6月需求堪忧。

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