国内化工品市场一季度下跌超20%,二季度或将触底反弹

化工品市场主要受油价、国内外需求因素的影响。预计国内化工品市场4~5月或为年内低谷,二季度后期将出现恢复性增长;二季度国外化工品市场需求将继续减少,全年将处于低迷状态。

2020年以来,随着新冠肺炎疫情全球蔓延,原油需求大幅萎缩。沙特与俄罗斯开启石油价格战,虽近期达成减产协议,但预计仍难抵消需求空前萎缩的影响,短期内油价大幅反弹概率仍然较低。受低油价的影响,国内化工市场的格局也将发生新变化。

低油价下国内化工品市场的特点和动向

1、主要化工品价格走势

新冠肺炎疫情蔓延对全球经济造成严重打击,一季度,大宗化工品的下游复工延迟,库存压力偏大;国际油价大幅下滑,原料端崩塌,使得化工品价格持续下行。化工在线发布的中国化工产品价格指数(CCPI)一季度从4080点跌至3228点,跌幅达21%。

油价大跌对多数化工品价格影响负面,三烯、三苯是大宗通用化学品,偏向于成本定价机制,通常与油价同步下跌。一季度,乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯、PX产业链化工品价格走势基本与国际油价走势吻合,都出现了不同程度的下跌,跌幅在20%~50%,越往下游跌幅越小。

部分品种跌幅较小甚至逆市上涨,如聚丙烯价格季度跌幅仅11%。其中,聚丙烯纤维下游应用广泛,作为口罩和防护服等医用物品原料之一的无纺布约占70%。疫情防控期间,口罩需求井喷,成为全国新型刚需品,市场供应紧俏。

自4月以来,聚丙烯纤维料一直领衔聚丙烯市场,价格从7000元/吨涨到9600元/吨。由于纤维料、熔喷料价格暴涨,许多企业转产纤维料,进而减少了其他品种聚丙烯的供应,尤其是即将面临05合约交割的聚丙烯标品——拉丝料供应出现偏紧局面,引发聚丙烯全品种行情整体大幅上涨。

分析2019年聚丙烯下游应用领域,拉丝料占三成左右,由于当前众多企业转产纤维料,供应量降为20%左右;纤维料占一成左右,但2020年疫情暴发增加了大量医用无纺布需求,分析目前供应转产情况,已远超正常水平的占比。

供需短期错配及市场炒作使得聚丙烯价格出现异常上涨,而下游塑编、BOPP、汽车专用料改性等行业需求低迷,被动接受原料价格上涨,企业利润大幅压缩,甚至亏损,部分工厂已经考虑暂时停工。

2、石化行业库存及企业开工走势情况

目前国内化工行业仍以石油基产品为主,以炼化企业为代表。疫情暴发初期,石化行业面临以下几个问题:

  • 一是产品运输受限,造成企业产品库存上涨,装置开工率下降;
  • 二是部分地炼企业和下游加工企业资金紧张、负债增加甚至面临资金链断裂的状况,影响到产品供需;
  • 三是产品出口压力增加,部分企业由于延迟交货,出口订单被迫取消;
  • 四是部分企业用工及防疫用品短缺,对企业正常开工造成较大影响。

随着中国疫情得到有效控制,国内大宗化学品下游如纺织、建筑地产等劳动密集型行业紧锣密鼓地开展复工复产,用于化纤、建材等领域的大宗化学品(如乙二醇、PTA等)销售出现一定好转。

但随着全球疫情蔓延,国外订单开始出现搁置、延期、取消等迹象并进一步扩散,国内下游装置负荷难有明显改善,多数化工品库存大幅累积,如乙二醇、苯乙烯等产品库存明显上升。

因油价大幅走低,使得炼化产品的理论利润大幅上涨,石脑油路线的化工品开工率未出现明显下滑,在下游需求持续低迷形势下,供应端压力有增无减,国内化工品总体仍将维持弱势震荡的格局。

3、煤化工产业压力飙升

国内煤化工目前集中在聚烯烃及乙二醇等几个大类产品。以乙二醇为例,煤制乙二醇占国内总产能的40%左右。作为竞争和补充的工艺,油价高低直接决定了煤化工的盈利和生产。

进入2020年,国内煤制乙二醇行业尤为艰难,在油价暴跌、需求减少的情况下,煤制乙二醇成本优势不再,在下游生产及交割等方面存在诸多限制,企业生产利润大幅萎缩,行业亏损较为严重。

近期煤制乙二醇装置开工率明显下滑,仅保持在40%左右,多家企业计划择机检修来降低亏损,但也存在减停产成本高、再开车难度大等问题。煤化工企业能否真正打破囚徒困境,还有待进一步观察。

后期化工品市场发展预测

后期化工品市场主要受油价、国内需求和国外需求三方面影响。

1、国际油价方面,弱势基本面并没有改变

虽然“欧佩克+”达成减产协议有助于推动油价脱离历史低位,但能否继续稳步回升,有赖于全球疫情缓解和社会经济活动全面恢复。

目前,在需求骤降的影响下,全球石油库存压力持续增加,尽管减产水平超过1300万桶/日,但不足以覆盖需求减少幅度。IEA预估4、5月全球原油需求分别减少2900万桶/日、1200万桶/日;IHS公司预计二季度将减少1600万桶/日。

预计二季度油价将继续维持低位震荡走势,三、四季度有望逐步好转,全年均价可能仍低于40美元/桶。

2、石化产品需求将触底回升,国内好于国外

国内需求方面,随着国内疫情得到控制,预计二季度国内因为疫情抑制的需求将逐步恢复,呈现向好的局面。目前,国内复工复产已经接近正常水平的90%,但受国外疫情蔓延影响,仍难全面恢复,将继续面临终端需求低迷等不利影响。

为力争把疫情造成的损失降到最低,国家将陆续出台一系列政策,着力点是促生产、促消费,将在做好复工复产、复商复市,扩大居民消费、适当增加公共消费等方面持续发力,为二季度后国内市场需求恢复奠定基础。

国外需求方面,4~5月国外疫情仍处于爆发期,从疫情防控形势来看,国外疫情平复可能会持续至下半年,二季度国外需求将继续减少,全年将处于低迷状态。

预计国内化工品市场4~5月或为年内低谷,二季度后期将出现恢复性增长,随着国际油价的回稳,逐步达到正常水平。

文章来源:江苏化工网

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