橡胶市场基本面改观不大,行情反转概率偏小

天然橡胶3月底止跌,4月呈振荡走势,近日向上突破振荡区间上限,最高达10485元/吨,成交量、持仓量有所放大。供给相对过剩仍将存在,但随着外围轮胎企业的复工复产,国内汽车政策支持效果的显现,后期橡胶消费或好转。

供给相对过剩

4月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)合计产量848千吨,环比下降0.41%,同比下降8.67%。前四个月天然橡胶生产国联合会(ANRPC)累计产量3522.2千吨,较去年同期略有下降,连续第二年前4月累计产量下降,但与之前年份相比产量仍然较高。

4月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)合计消费量796.3千吨,环比增长10.21%,同比增长2.64%,较2、3月份消费量有所好转。4月份中国天然橡胶消费量497千吨,环比增长18.05%,同比增长2.68%,4月份的消费量已达到往年同期水平且略有增长。

4月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)合计产量下降,消费量较往年略有增长,基本面供给过剩量较去年同期增56%,较一季度的过剩量增长99.4%的幅度有所下降,但绝对量依然增长。

供给过剩依然存在,随着国内消费的好转,过剩量或会逐渐缩小,但在供给端和消费端未有大的改观下,相对过剩仍将存在。

下游消费或好转

随着疫情的好转,3月份停工的企业或逐步复工复产。

海外多家轮胎企业复工复产,固铂轮胎的塞尔维亚及美国工厂已于4月底复工,米其林在美国和加拿大的几家工厂复工,优科豪马的美国密歇根州轮胎工厂于4月底复工,芬兰诺记轮胎及倍耐力美国工厂计划5月初复工。

国内方面,据中汽协发布的最新产销数据,4月汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆,环比分别增长46.6%和43.5%,同比分别增长2.3%和4.4%。1—4月汽车产销分别完成559.6万辆和576.1万辆,同比下降33.4%和31.1%,降幅与1—3月相比收窄11.8个百分点和11.3个百分点。

前4月累计销量同比依然下降,主要是 2、3月份下滑幅度过大,4月份同比实现增长,市场复苏明显,后期消费数据可期。

区间反弹概率大

2008年下半年至今,云南国营全乳胶(SCRWF)上海市场价最低为2015年11月份的8900元/吨。今年在疫情影响下,3月中下旬橡胶现货报价低于10000元/吨,最低为3月底的9100元/吨,近日现货报价重新站上10000元/吨。

同期,泰国产RSS3青岛保税区库提价最低为2016年年初的1130美元/吨,此次回调中价格最低为1370美元/吨。天然橡胶价格整体处历史低位区间。

整体来看,疫情在巴西、俄罗斯等国呈上升状态,但在其他国家的影响在消退,影响最大月份或已过去。基本面供给相对过剩仍将存在,但随着外围轮胎企业的复工复产,国内汽车政策支持效果的显现,后期橡胶消费或将好转。

在基本面没有大的改观下,行情反转可能性较小,目前大概率为区间反弹行情。

文章来源:期货日报

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